上期节目我们讲到了基金如何高抛低吸，那么大家应该会有一个疑问：什么时候为高？什么时候为低？那么这一期节目就为大家讲一下基金的估值我们应该怎么看。

第一部分：硬核韭菜

在日常我们接触的商品当中，小至蔬菜大米，大至车子房子，我们基本上都能估算出这类产品的价值以及合理价格。但在金融市场当中，股票、指数、基金等等这类金融产品却很少人去了解它们的估值，为什么？因为大部分接触金融市场的人很大可能是因为身边某某人炒股赚钱而跟风买入，所谓跟风买卖行为基本上不会去看交易的东西值多少钱，只会期待自己能赚多少钱。

所以基于以上思维的投资行为又以大部分失败而告终，这类人就是金融市场当中有个响亮外号：“硬核韭菜”。

第二部分：如何看基金估值

如何摆脱成为韭菜的命运，只能从实际出发，实事求是，你连买个菜都会去讲价，为什么一进入金融市场却如此豪爽，连价格都不看就直接猛砸买入键呢？金融市场不是慈善机构，如果你想从这帮金融大鳄的口中夺食，没有一些武器装备你是打不赢人家的，所以入市的第一件武器，就是建议大家学会看估值。

何谓估值？估值通俗来讲就是一件商品的价值估算，估值简单可以分为低估、正常和高估。巴菲特的老师格雷厄姆曾经说过一句话：股价就像狗，狗的主人就像是价值，遛狗时候，狗忽远忽近到处跑，但最后总是会跑回人的身边。

指数也是一样，当指数估值大幅偏离正常水平，那么这里就存在低估或高估的时刻，总有一天指数的估值会回归到正常水平，这就是均值回归定理。

上节课我们说的高抛低吸就是建议大家遵循均值回归定理，在指数便宜的时候布局，昂贵的时候卖出，这样就能赚到商品从低估到高估的钱。有些同学就会提问：低估是不是指价格越低越好？高估是不是指价格越高越好呢？这个问题不一定完全错，但如果这样简单去比较，就会容易走入一些误区。

比如300元一股的乐视和一台20多万的奥迪A6，你怎么判断是贵了还是便宜？你得综合这些商品的历史价格走势、口碑以及销量等等的数据来辅助你判断商品贵贱。

因此对于金融类产品的估值，我们可以引入两个指标市盈率（PE）或市净率（PB）。这两个指标是什么意思，如何演算，这里你可以不用深入理解，你只需要知道这两个指标用来辅助你判断东西的贵贱就得了。

第三部分：如何运用估值指标来指导投资？

一台没有任何问题报价为20万的全新奥迪A6和一台20万的奥拓，你一定知道哪台贵哪台便宜，同样地在金融市场里面，一个行业或者一个股票如果你能知道它的PE或PB是多少，那么你就大概模糊地能知道这东西贵了还是便宜。

为什么用模糊判断？因为你要准确判断这个指数或这个股票的贵贱，你必须还要通过同行业对比、该指数或股票自身历史估值数据对比，这样你才能准确判断出目前这个PE或PB水平，对于这个股票或基金来说是贵了还是便宜。那么这里就会有同学会问：这么复杂庞大的数据，我又不是专业投资者，我从哪里找？放心，目前有一些网站或APP比如蛋卷、且慢等等已经直接提示你某指数或个股正处于历史低估阶段，你直接拿来用就是。

一般来讲，对于周期类的企业，比如银行、煤炭、证券、电力等，我们用PB指标来判断他们估值会比较恰当，而对于一些成长类企业，比如科技、消费、计算机、电子、通信等，用PE来判断会比较合适，PE和PB数值越低越好，越低说明越便宜。另外如果大家想更深一步的话，可以拿目前某个企业或指数的PE或PB值，来对比其在历史的估值数据中到底是更贵还是更便宜。这句话怎么理解呢？

还是用奥迪为例，全新没有任何问题的奥迪A6卖20万之所以大家觉得物有所值是因为大家都知道奥迪A6的价格以前是不可能出现这么低的价格的，金融市场里面股票或者指数也是如此，当你了解这个企业或指数历史的估值数据后，当目前它所给出的PE或PB值，你就比较准确地知道这个股票或指数是便宜还是贵了。

那么在操作层面上，大家如何来看基金估值？基金简单分类的话，分主动和被动，只有被动型（或叫指数型）的基金才能用估值指标去分析，主动型基金由于基金业绩主要要看该基金的投研团队或基金经理，所以不存在低估或高估的说法，因此大家在运用估值指标投资基金的时候，请务必选择被动型或指数型基金作为投资标的。

当然，市场上也有许多优秀的主动管理型基金会在熊市筹码便宜时候不断布局，市场高位时候进行卖出，但这类优秀的主动管理基金在市场上可谓凤毛麟角，因此大家运用估值指标来投资基金时候还是建议以指数型基金为主。

当你拿到了指数型基金投资标的后，接下来就要看它是跟踪什么类型指数，周期型的如煤炭、银行、证券等行业的指数基金要用PB指标来判断估值，成长型的如电子、计算机、5G、科技等行业的指数基金就要用PE指标来判断估值。剩下的一些基金可能大家会发现是跟踪中证500、上证50、沪深300等这类指数，这类指数叫宽基型指数，名字什么意思不用管，如果大家想简单省事的话，把这类指数的PE和PB综合一起看就行了。

注意虽然PE和PB值越低越好，但到底低多少才算极端便宜货，这个大家还是需要花点时间认真去查查这类指数历史的估值数据才能作出更好的判断，如果你不知道怎么查，没关系，你可以私信我或者在评论区说出你想投或已经持有的标的基金，我这边会根据我个人的数据库大概说出这类基金的估值水平。