我对四大行的认识是这样的：

第一，工商银行综合实力最强，是当之无愧的老大。

第二，建设银行的综合实力第二。建行的综合业务实力明显强于中国银行和农业银行。

第三，农业银行比中国银行实力稍强，但差距不大。农业银行和中国银行各有自己的优势业务。

下面咱们根据财务指标和自由现金流折现法估算的内在价值，比较一下四大行的估值高低。

从自由现金流看，工商银行的自由现金流最高，其次是建设银行，再次是中国银行和农业银行。中国银行和农业银行差不多。

从十年平均营收增长率看，农业银行最高，其次是工商银行，再次是建设银行和中国银行。

从十年平均净利润增长率看，农业银行最高，其次是中国银行，再次是建设银行和工商银行，建设银行和工商银行差不多。

考虑到四大行都已经是体量比较大的银行了，我就保守估计，未来10年内的增长率为0，10年后的增长率也为0，取折现率数值为6%。计算出四大行的内在价值。

四大行内在价值和他们的股票在2019年8月1日的收盘价比较，可以看到，中国银行被低估的幅度最大，其次是工商银行，再次是农业银行、建设银行。

单论估值的话，中国银行最有投资价值，但是，考虑到工商银行和中国银行低估的幅度差距较小，但是工商银行的综合实力明显更强，所以综合考量，工商银行投资价值最高。

需要提醒大家的是，以上仅是我的个人见解，不构成投资建议。