在投资中，我们经常会说收益和风险并存，也就是高收益必然伴随着高风险。可很多投资者往往只看重基金收益，而忽略了风险。那该如何衡量一只基金的风控能力呢？这就要今天我们要说的内容——“最大回撤”

什么是最大回撤？

标准解释为在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述任一投资者可能面临的的最大亏损。在老巴看来，这是一个相对的概念，是表现买入任一产品后会遇到的最差的情况。公式表示如下：

P为某一天的净值，x为某一天，y为x后的某一天，Px为第x天的产品净值，Py则是Px后面某一天的净值。drawdown=max（Px-Py）/Px，其实就是对每一个净值进行回撤率求值，然后找出最大的数。

举个例子，老巴随机选取了一段净值走势图，如下：

假如1月买入这只产品，那在未来8个月内，最大回撤为38.9％（净值从1.8变为1.1）

最大回撤的应用？

最大回撤和风险成正比，所以它是一个风险评估指标。一般来说权益类基金的最大回撤要大于债券型基金，投资者也常常会拿最大回撤衡量权益类基金管理者的风控能力。

通常来说，最大回撤是越小越好，因为回撤了50％，未来就需要涨100％才能回到原位，那么该怎么用最大回撤来选取基金呢？我们再看一个例子。

老巴随机选取了2只基金的一段走势图，如下：

假设A、B两只基金，都是1月拿到8月，那么他们的收益率都是60％，但是A基金的最大回撤是38.9％，B基金的最大回撤是18.75％，就这段时间看，基金B的风控能力是大于基金A的。我们在实际选基金的时候，对于收益相当的产品就可以看它的最大回撤，越小风控能力越强。

另外，还可以看熊市里基金的最大回撤，咱们用2018年举例，全年上证指数的最大回撤为30.24％（来自Wind），如果基金的最大回撤能在15％左右就不错了。

值得注意的是，某些新成立的基金是没经过熊市的，最大回撤可能会比较低，所以我们选基金的时候也要注意参考同期数据，最后祝大家都能选到心仪的好基金！