期货其实就是一张合约

为了明白期货是什么，先看看最早的期货是怎么出现的。这就要追溯到江户时代的日本，传说中那个三郎与米商的故事。

三郎是个卖饭团的店家，他平时采购食材大米，都是和米商一手交钱一手交货。近年来战争的气氛越来越浓，三郎担心战争发生时米价飙涨，导致生意做不下去。

左思右想，三郎想到一个好主意：和米商商量，在下一季的白米成熟前，先约定一个价格，把未来的这批米买下来！这样即使以后米价暴涨也不用担心了！

因此，三郎付了定金给米商，准备按照合约，购买未来的大米。这张合约就是期货的前身，签定契约要付的定金，就是现在期货里的保证金。

但这种早期的期货形式，不太完善，容易出现违约。

比如，到了约定时间，看到大米价格大幅上涨，米商心想：市场价格那么高，三郎给的价钱太低了。与其卖给他，不如把保证金退还，然后按照市价卖出，能赚得更多。

而假如大米价格大幅下跌，三郎又会打起小算盘：我按照市场价格买，节省下来的钱远大于交的保证金，为什么还要按照约好的高价买呢？

只要一方想违约，他就会不断找茬，比如货物的质量不合格、交付时间不及时、数量上缺斤少两等等，反正总能挑出毛病。

为了解决这些问题，逐渐就催生出了现在的期货交易所。

交易所制定了期货合约的统一标准。每张合约都会明确货物品种、质量标准、交易时间、地点，以及需要缴纳的保证金比例。

合约中唯一没有写明的就是最终的交易价格。那这个价格是怎么确定的呢？

事实上，交易所中会有各种各样的报价，只有当你看到了自己心仪的价格，并实际买入了，交易价格才算是最终确定了。

举个例子，三郎走进交易所，有3家大米供应商找上他。供应商们的期货合约里质量、交易时间、地点等信息都一模一样，但供应商A报价1000元1吨，B报价1200元1吨，C报价1500元1吨。

那三郎当然就会选择购买供应商A的期货合约，而这1000元/吨就是三郎的最终交易价格。

三郎要是活在当代的话，可就方便太多了。完全不用担心商品质量、对方违约等风险。唯一需要考虑的就是对方的报价是否合理，自己按照这个价格成交是否合算。

所以，期货的本质，是和他人签订了一张包含未来交易信息的标准化合约。

在期货交易所的监管下，不管合约到期后市场上的商品价格到底是多少，都需要按照买入合约时的交易价格来一手交钱一手交货。

普通投资者如何在期货上赚钱

说完了期货的本质，小伙伴们也许就有疑惑了：我不做实业，没有这种实际商品的需求，也可以投资期货吗？到时候要是给了我一堆大豆或者是钢铁啥的，那可怎么办？

当然也可以投资期货啦。

事实上，根据法规，期货账户分为两种，机构账户以及个人账户。那些有实物需求的企业都会去开立机构账户，普通投资者的个人账户是不能参与实物交易环节的。

就算你把合约持有至到期，也不会得到实物商品。合约会被系统自动转让掉，进行现金结算。

说到底，普通投资者在期货上赚钱的方法就是赚取买卖差价。

那具体该怎么操作赚差价呢？举个例子大家就懂了。

假如我们预计未来一段时间大豆会供不应求，价格要上涨，那就可以先按当下2000元/吨的价格，买入一份大豆期货合约，这个买入期货合约的行为，专业术语叫作开仓。

过了一个礼拜，大豆的市场价格果然上涨，变为3000元/吨，我们就可以把这张大豆合约按照3000元/吨的市场价卖给别人，这个将买入的期货合约卖出的操作，专业术语叫作平仓。

通过对大豆期货先低买、再高卖，每吨就赚到了1000元的差价。

这种因为看好标的物未来走势，先开仓买入，再平仓卖出的操作过程，在期货市场上，叫“做多”。

相应地，当认为标的物价格未来会跌时，先开仓卖出，再平仓买入的操作过程，叫“做空”，它也是可以靠差价赚钱的。

同样以大豆期货合约为例，来看一看具体如何做空。

很多人都会疑惑，手里明明没有大豆，怎么可以卖出合约做空呢？这里你可以理解为向期货交易所借了大豆。

如果认为大豆未来价格要下跌，就可以先向交易所借入大豆，然后按当下2000元/吨的价格，卖出1份大豆期货合约。

过了一个礼拜，大豆期货的价格果然下跌到1000元/吨，此时，我们可以从市场上，买入1张1000元/吨的大豆期货合约。

两张合约，一个是我们欠交易所大豆，另一个是别人要给我们大豆。相互抵消，别人直接把大豆给交易所就好了。我们就不再持有任何合约，但是却赚到了中间1000元/吨的差价。

所以，这下大家就明白了，普通投资者无论是做多还是做空，都可以在市场上赚钱。

赚钱的原理虽然搞懂了，但棘手的问题立马扑面而来：我对这些期货品种一无所知，这可咋办呢？

别着急，标准期货合约里，完整记录了各种期货品种的特性，咱们要做的就是把它看懂。

手把手带你看懂一张期货合约

前面我们讲到了期货做多做空赚钱的逻辑。但光知道逻辑还不够，还要看得懂期货合约才能安心投资。

要看懂期货合约，可以分为两步：

1. 期货合约规则哪里看？

期货合约，很多地方都可以进行查询。

其中最权威的，是去各大期货交易所的官网查找，主要有大连期货交易所、郑州期货交易所、上海期货交易所以及中国金融期货交易所。

这些交易所之间的关系，可以想象成学校里面的不同班级，不同的期货品种，就好像一个个学生，归属在不同的班级里。

因此去官网查询，就会有个问题，它只有自家班级里的学生信息。比如棉花期货，归属于郑州期货交易所，所以只能在郑商所的官网上查询到对应信息，其他交易所的官网上是查不到的。

更方便的做法，是通过行情软件进行查看，目前市面上主流软件有：文华财经、博易大师等。

这里我们以“博易大师”为例，打开客户端就能看到各类期货品种。

合约规则怎么找呢？

很简单，任意点开一个期货合约，比如“沪铜2104”，就会显示出它的价格走势图。在这个界面中，直接按下键盘上的快捷键“F10”，就能看到该期货合约的详细资料。

2. 期货合约要素看哪些？

这张图中的内容其实非常多，哪些才是真正的关键信息呢？

（1）名称、代码、交割月份、最后交易日

首先，大家要先明确自己投资的是什么？

软件中是这样写的：“沪铜2104”

啥意思呢？

这是期货代码的编制规则：商品代码+交割年份+月份

“沪铜”是阴极铜的简称；“21”指的是当前2021年的后两位，如果是2020年，简写就会是“20”；“04”指的是这个合约会在4月交割。

整个代码连起来，就是会在2021年4月到期、需要进行实物交割的阴极铜合约。

那具体在4月的啥时候交割呢？

这要看最后交易日，过了这天就会进入实物交割环节。但前面也说了，只有机构才有资格进行实物交割，对普通投资者来说，要在最后交易日前，把手中合约转让出去，否则会被系统强行转让。

像阴极铜的最后交易日，是到期月份的15日，也是2021年4月15日。

（2）交易时间

那啥时候可以买呢？

交易时间是由交易所统一规定的，主要分为日盘和夜盘。

大部分期货品种，日盘的时间都在早上9点到下午3点之间。夜盘不太一样，有些品种是没有夜盘的，这里给大家整理了一个表格。

不同品种，对应的夜盘时间不一样。比如阴极铜的夜盘时间是21:00-次日1:00；而白银、黄金等会持续到凌晨两点半。

很多人刚入门的时候，就是因为不知道夜盘，所以稀里糊涂亏了钱。

（3）交易单位、报价单位

说完了“买什么”以及“什么时候买”之后，下个问题就是“买多少”。

这会涉及两个单位：交易单位和报价单位，虽然看着很像，实际完全不是一回事。

平时软件中看到的价格，叫作报价，它的单位叫作报价单位。比如，阴极铜现在市场报价67430。报价单位是元/吨。所以67430代表的是每吨阴极铜的价格是67430元。

但注意，这并不意味着，1手阴极铜期货的价值是67430元。

因为还有个词叫作交易单位。

啥意思呢？举个例子，阴极铜的交易单位是5吨/手。这就意味着，买1手阴极铜期货，对应的是5吨。

所以，1手阴极铜合约的价值，并不是报价上显示的67430元，而是要再乘以交易单位5吨/手，实际价值是337150元。

（4）保证金比例

最后一个问题就是要花多少钱买呢？

比如，买入阴极铜合约，实际要花多少钱呢？

这里就要关注保证金比例。用合约价值×保证金比例，最终得到的就是为了购买这个合约，要付出的定金。

比如阴极铜期货的最低保证金为8%，买1手期货，需要缴纳的保证金就是337150×8%，等于26972元。

这里做个小说明：期货本身风险较高，期货公司会在官方最低保证金比例的基础上，上调实际比例。上文案例中，用的是官方最低要求，会和实际有差别。

（5）涨跌停幅度

到这里为止，前面的4点，已经足够期货入门。但有时还会出现一种极端情况，涨跌停。很多朋友可能在股市中听说过这个词，它究竟是啥意思呢？

官方为了防止出现不理性的价格炒作，所以限定了每天最大涨跌幅。如果当天价格达到了这个幅度，就被称为涨停或者跌停了。

比如，我国的A股市场，涨跌停幅度是10%。如果某股票当天价格涨了10%，那就涨不上去了，只能维持涨停或者下跌。

期货虽然也有涨跌停制度，但比较特殊：它的涨跌停幅度并没有像股市那样被定死是10%。

一方面，不同的期货品种，有着不一样的涨跌停限制。

另一方面，如果某期货品种，比如黄大豆，某天价格大涨，直到收盘前都保持着5%的涨幅，持续触发涨停。那么到了第二天，涨跌停限制就不再是5%了，而是会变成8%。而如果第二天继续保持8%的涨停，那第三天涨跌停限制就会变成10%。

这种浮动的涨跌停限制，是期货的特点，并且不同品种都不一样。所以在实际投资前，一定要好好确认，免得自己未来一脑袋问号。

当然，在期货合约中，还能看到一些其他的信息，比如交割等级、交割时间、交割地点等。但这些都是实物交易时才会要用，对我们来说，不用特别关注。

敲黑板

最后来总结下今天的学习内容：

1.期货的本质是一张在未来某个时间要交易一定数量、质量等级的标的物的合约。

2.普通投资者投资期货，不会涉及实物交易，而是通过买卖期货合约赚取差价。

3.如果觉得未来价格会上涨，那就在当前买入期货合约，提前锁定相对低的价格。等未来价格上涨后，再以市价卖出，赚取差价，这种行为叫“做多”，反之，则叫“做空”，两种方式都能赚钱。

4.通过行情软件，可以查看详细的合约信息，主要关注名称代码、交易时间、交易单位、保证金比例以及涨跌停幅度等关键信息。